Unternehmen leihen sich wieder mehr Geld. Zu dem Schluss kommt die KfW-Bank in einer Analyse. Das liegt auch an der EZB.

Berlin – Deutschlands Wirtschaft kämpft mit verschiedenen Bedrohungen von verschiedenen Seiten. Einerseits übt China durch Flutung ganzer Märkte mit Billigwaren Druck aus, andererseits heizt US-Präsident Donald Trump durch erratische Zollpolitik den neuen Handelskrieg an. Die verschiedenen Krisen haben bei den Unternehmen zu Zurückhaltung geführt, was Investitionen angeht. Dieser Trend könnte sich jetzt umkehren.

Nachfrage der Unternehmen nach Krediten steigt – „kräftiger als erwartet“

Offenbar leihen sich Unternehmen und Selbstständige in Deutschland wieder öfters Geld von Banken und Sparkassen. So zeigen es jedenfalls Zahlen des Kreditmarktausblicks, den die KfW-Bank für das Handelsblatt berechnete. „Es geht wieder aufwärts, sogar kräftiger als von uns zu Jahresbeginn erwartet“, zitierte das Blatt Stephanie Schoenwald, Finanzmarktexpertin bei KfW Research.

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Laut KfW wuchs das Geschäft mit neuen Darlehen (Firmenkundensparten) bei Banken und Sparkassen um 4,4 Prozent. Dabei sei zu beachten, dass das Niveau vorher sehr niedrig lag – noch 2023 war die Nachfrage für Kredite gesunken. Das Umfeld bleibe zudem weiter schwierig und darüber hinaus habe der durch US-Präsident Donald Trump angeheizte Handelskrieg die Stimmung etwas eingetrübt. Für das zweite Quartal 2025 rechnet die KfW mit einem Wachstum bei den Unternehmenskrediten von 3,2 Prozent.

Kredite als „dominierendes“ Instrument für Investition – Unternehmen greifen stärker zu

Wofür benötigen die Unternehmen ihre Kredite? Auch das hatte die KfW untersucht und am 12. Mai die Ergebnisse vorgestellt. Im Speziellen bezog sie sich dabei auf den Finanzierungsbedarf kleiner und mittlerer Unternehmen (KMU). Der Kreditanteil im Finanzierungsmix variiere dabei erheblich. Auswertungen auf Basis des KfW-Mittelstandspanels sollen zeigen, dass im Jahr 2023 etwa 23 Prozent der investierenden KMU Kredite einsetzten, um ihre Investitionsprojekte zu finanzieren.

Sobald das aber passiert, decken diese rund 69 Prozent der Investitionssumme ab. In vielen Fällen stellen sie also das „dominierende Finanzierungsinstrument“ dar. Außerdem sah die KfW einen Trend: Je kleiner das Unternehmen war, umso seltener kam ein Kredit bei der Finanzierung von Investitionen zum Einsatz. „Kommen Kredite zum Einsatz, finanzieren diese bei kleineren Unternehmen aber einen höheren Anteil der Investitions­summe als bei größeren KMU“, hieß es dazu in einem Pressestatement.

Konjunkturaussichten „hellen sich auf“ – Volumen der Unternehmenskredite soll weiter wachsen

Für das Gesamtjahr steht bei der Kreditvergabe – sowohl in der Eurozone als auch in Deutschland – ein Volumenswachstum von 3,1 Prozent bevor. Zu diesem Schluss kam jedenfalls der EY European Bank Lending Forecast von 2024 und bewegt sich damit in etwa in derselben Reichweite wie die KfW. Diesen veröffentlichte die Beratungsgesellschaft EY im Herbst 2024 und ging dabei von einer „signifikanten Belebung“ des Markts für die Jahre 2025 und 2026 aus. Im Jahr 2026 soll die Kreditvergabe um 4,2 Prozent wachsen.

„Die Konjunkturaussichten für Europas große Volkswirtschaften hellen sich auf dank der erwartbaren Zinssenkungen und einer nachlassenden Inflation“, sagte Ralf Eckert, Managing Partner Financial Services Deutschland bei EY, dazu. Sobald sich die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen bessern, sollen sich die Banken wieder auf ihre „Rolle bei der Finanzierung von Wachstums- und Transformationsplänen der Unternehmen“ konzentrieren.

Der Kommentar stammt zwar aus einer Zeit vor der Rückkehr von US-Präsident Donald Trump ins Weiße Haus. Trotzdem scheint sich zu bewahrheiten, was Eckert prognostiziert hatte. Laut KfW-Analyse habe die Europäische Zentralbank mit ihrer geldpolitischen Lockerung dazu beigetragen, dass sich die „Bremsen am Kreditmarkt“ gelöst hätten. So könne sich das Kreditgeschäft trotz des schwierigen Umfelds beleben. Die EZB hatte die Leitzinsen in der Euro-Zone seit Mitte 2024 mehrfach gesenkt, von ursprünglich 4,0 Prozent auf 2,4 Prozent. So können sich Unternehmen für weniger Geld Kredite beschaffen.

Deutsche Banken ziehen Vergaberichtlinien an – trotzdem steigt Kredit-Nachfrage

Im ersten Quartal 2025 haben die deutschen Banken außerdem ihre Vergaberichtlinien für Unternehmenskredite geringfügig gestrafft. Laut der deutschen Bundesbank hat das vor allem mit Risikoüberlegungen zu tun – allerdings fielen diese Straffungen geringer aus als noch im Vorquartal geplant.

Die Bundesbank sah im April 2025 bei der Bank Lending Survey (BLS) eine erhöhte Kreditnachfrage in allen Kreditsegmenten. Vor allem bei der privaten Baufinanzierung habe es einen „deutlichen“ Anstieg gegeben.

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